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    “縮表”啟動大口徑無縫管零切影響如何?
    雙擊自動滾屏 發布者:山東卷管廠 發布時間:2020/9/19 閱讀:1135次 【字體:

    美聯儲最近會議宣布,將于今年10月減持債券資產,即啟動“縮表”計劃,并有可能在年內再加息一次。美聯儲啟動“縮表”,其貨幣政策逐步回歸正常,對于鋼材市場而言,應當是個好消息,其中有著清晰的邏輯關系。

    一、美聯儲啟動“縮表”,意味著美國經濟開始“減藥”

    2008年金融危機以后,為了刺激經濟增長,避免陷入衰退,美聯儲連續三輪貨幣量化寬松,將所持有的國債與抵押貸款證券規模由9000億美元,急劇增加到4.5萬 億美元,同時將利率降至近零水平。美聯儲所以實施這種極度寬松貨幣政策,緣由美國經濟生病了,而且病得不輕,所以必須下些猛藥。自2015年底美聯儲開始 加息,迄今已經加息4次,每次加息25個基點。美聯儲此次宣布啟動“縮表”,并在最新預測中暗示,今年底之前有可能再加息1次,預計2018年繼續加息3 次,2019年至2020年再加息3次。這就意味著美國經濟開始了逐步減藥,直至最終停藥,即貨幣政策完全回歸正常的進程。

    二、美國經濟的“減藥”基礎,是其經濟病體康復

    美國經濟所以開始逐步“減藥”和最終“停藥”,其基礎在于美國經濟病體開始康復。美聯儲主席耶倫為此表示:美聯儲官員認為經濟正在強勁復蘇。鑒于經濟狀況已有了明顯改善,美國民眾應能感覺到美聯儲為貨幣政策正;扇〉拇胧┓浅:侠。

    今年以來,美國經濟確實呈現穩步復蘇態勢。美聯儲預測,2017年美國經濟增長率將達到2.4%,遠高于去年水平。世界經濟合作與發展組織(OECD)也預 測,今年全球經濟增速將從去年的3.1%提高3.5%,2018年將提升至3.7%,其中美國、歐元區、巴西、俄羅斯的貢獻最大。

    由此可見,正是因為美國經濟復蘇步入正軌,尤其是招聘市場回暖,接近充分就業,加之世界經濟同步向好,才給了美聯儲很大底氣收緊貨幣政策,開啟正;M程。而美國股市在美聯儲宣布啟動“縮表”后創下新高,也印證了美國經濟的樂觀趨向。

    三、美國經濟病體康復,當然增加鋼材消費需求

    現 今美國還是全球最大經濟體,仍為世界經濟增長的最重要引擎。美國經濟體康復,形成全球經濟增長強大動力,當然增加鋼材消費需求,緩解供大于求。雖然美國目 前實施貿易保護主義,對于進口鋼材進行打壓,但只要美國鋼材需求增加,不管資源供給來自何方,整體而言,對于全球鋼材市場都是一個利好,支持鋼材“牛市” 的形成。

    必須指出的是,美國經濟病體逐步康復,并且帶動世界經濟增長,不僅增加鋼材直接消費,還會拉動整體商品需求,也包括大量消耗鋼材的商品需求,比如家用電器、 集裝箱、汽車、船舶、工程機械、成套設備等,從而提高總量鋼材需求,從另外一個方面營造鋼材市場利好大環境。今年以來,在中國鋼材直接出口下降的同時,由 機電等產品出口所帶動的中國鋼材間接出口卻出現了較大幅度增長。據海關總署統計,今年1-8月累計,全國機電產品出口同比增長13.4%,其中機械設備出 口增長14.9%。一些重要耗鋼產品如汽車、工程機械、鋼質船舶等出口量均有大幅增長,有些增長水平超過3成。中國機械工業聯合會統計數據顯示,今年 1-8月,全國納入統計的重點企業推土機出口量同比增長78%,平地機出口量增長26%,裝載機出口增長35%。另據統計,今年前8月,全國53家重點監 測的造船企業完工出口船舶同比增長36%。所有這些,都包含了巨大數量的鋼材出口。初步估算,目前中國鋼材間接出口量已經遠大于其直接出口,應該占據出口 總量比重的6成以上。隨著中國出口結構優化,機電等高附加值產品出口占據更高比重,中國鋼材間接出口量勢必追隨世界經濟增長東風,獲得更大提升。

    四、未來經濟增長的不確定性,形成鋼材市場“慢!备窬

    當然,美聯儲“縮表”,貨幣政策逐步回歸正常,顯示了其對未來經濟增長充滿信心。另一方面,今后美國經濟與世界經濟復蘇依然存在不確定性,主要是債務負擔沉 重、投資與消費不足、產能過剩、貿易保護主義加劇、地緣政治風險等。還有就是美聯儲貨幣政策收緊后,對于過跨境資本流動和其它國家貨幣匯率的重大影響,進 而產生鋼材市場沖擊的可能性。

    種種不確定性中,影響最大的莫過于美聯儲嚴重誤判經濟形勢,對于復蘇過于樂觀,致使貨幣政策回歸正;M程過早、過快;蛘呤敲缆搩印翱s表”后,流動性 趨緊壓低美國資產價格,嚴重阻礙其經濟復蘇。因此,即便美聯儲亦不排除今后“經濟狀況嚴重惡化”的可能。在這種情況下,美聯儲將被迫逆轉其“縮表”計劃。 受其影響,美聯儲只能以“循序漸進和可預見”的方式推進“縮表”計劃。

    美國與世界經濟復蘇的不確定性,均會干擾鋼材市場,形成鋼材市場“慢!备窬,致使鋼材需求、生產數量、企業利潤、市場價格、期貨與股市行情,以及市場信心全面放緩,甚至出現較大幅度回調。受其影響,今后各類市場行情繼續寬幅震蕩,“過山車”與V型反轉交替演繹。

    由此可見,美聯儲“縮表”以及其它因素所產生的經濟增長不確定性,要求中國鋼材領域未雨綢繆,及早應對:一是繼續發揮投資的穩增長效應,尤其是維持基本建設 投資力度,進一步增加國內需求;二是鞏固和擴大近些年來的鋼鐵去產能成果,尤其是堅決全面取締“地條鋼”,堅持“鐵腕”環保。在這個問題上,要一把尺子。 該一刀切的,還是要一刀切,絕不能網開一面,搞什么區別對待。





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